受新冠疫情影响，将于全球供应链也呈现区域化、逆全球化趋势，重要环节和关键产品呈现本土化、近岸化趋势，这对全球贸易的增长造成了不小冲击。

美国核心CPI通胀从年初的5.6%降至3.9%，正式其中核心商品通胀已经降至0.2%，接下来美联储重心是从商品去通胀转向服务去通胀。上市势挑战二：美国经济仍有硬着陆风险。

疫情后美国巨额财政刺激加上赤字货币化，款腾股票和房地产价格出现明显上涨。劳动者的薪资谈判能力较强，将于2024年1月工资增速同比（4.5%）仍高于疫情前，支撑了美国居民消费恢复。新冠疫情后美国政府向居民部门实施大规模转移支付，正式居民形成大量超额储蓄。

买家争夺有限的房源，上市势美国楼市陷入量跌价涨的境地。欧元区工业生产指数同比自2022年多次出现负增长，款腾零售销售指数也连续14个月负增长。

将于（作者为京东集团首席经济学家）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

正式2023年第四季度欧元区经济环比零增长。而且，上市势人口周期属于长周期，房地产周期属于中长周期。

从发达国家的案例看，款腾应对房地产周期下行或突发危机（包括突发疫情），所采取的政策无一例外都是财政支出的大幅增加和大幅降息。同时要不断优化经济结构，将于让周期波动更加平缓，从而减少对经济的冲击，这就是韧性。

如果从食品安全的角度看，正式中国单位面积粮食种植过程中农药的使用量大约是美国的四倍。从美国的案例中，上市势不难发现它是从需求侧发力去刺激经济，通过收入增加带来消费的旺盛来拉动就业。